深圳商報2019年03月06日訊 （記者 陳燕青）5日，國務院總理李克強在政府工作報告中宣布，深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，確保主要行業(yè)稅負明顯降低；保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對生產、生活性服務業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負只減不增，繼續(xù)向推進稅率三檔并兩檔、稅制簡化方向邁進。

我國增值稅2017、2018年分別做過兩次調整。其中，2017年7月1日增值稅稅率四檔并三檔，由17%、13%、11%和6%四檔調整為17%、11%和6%三檔；2018年5月1日增值稅稅率下調一個點，稅率為16%、10%和6%三檔，目前我國增值稅稅制處于三檔制。

增值稅作為價外稅，假如只影響產品價格，且產品供求不發(fā)生變化，那么增值稅對企業(yè)盈利不產生影響。但是在實際中，增值稅率的增減導致終端商品價格的升降，或對產品需求產生影響，從而影響企業(yè)利潤水平。

如何看待增值稅下調對股市的影響？哪些行業(yè)將受益？

對此，前海開源首席經濟學家楊德龍表示，“今年減稅降費的力度會比較大，增值稅大幅下調有利于提高A股上市公司的整體盈利，提振市場信心?！?/p>

國金證券首席策略分析師李立峰對記者分析稱，“增值稅調整對企業(yè)現(xiàn)金流產生影響，同時對附加費產生影響，進而對企業(yè)盈利產生間接影響。增值稅最高稅檔的16%下調3個點至13%，利好制造業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、租賃和商務服務業(yè)等，依上市公司財報統(tǒng)計口徑來看，對上述領域分別減稅規(guī)模依次為767.2億、447.9億、65.8億、8.6億元，由此測算的合計減稅規(guī)模達1289.5億元，占全部A股凈利潤比例3.4%左右。受益彈性前3的行業(yè)分別是：采掘（+19.71%）、有色（+12.92%）、通信（+12.69%）。”

在經濟學家宋清輝看來，增值稅的進一步下調，將會減輕企業(yè)的稅收負擔，提升A股公司尤其是制造業(yè)公司的整體盈利。

聯(lián)訊證券首席經濟學家李奇霖指出，“降低增值稅后，企業(yè)成本到底可降低多少，還需要計算企業(yè)轉移成本的能力。在企業(yè)稅收方面，此次降低增值稅稅率可釋放資金6500-6700億元。煤炭、機械、化工、大型制造業(yè)如汽車制造、家電等、有色等行業(yè)獲利好。競爭激烈的下游行業(yè)，轉移定價能力弱，能獲取的利好較為有限?！?/p>

安信證券首席策略分析師陳果表示，減稅或有可能刺激A股上市公司進行回購。目前大多數(shù)股票正處于歷史較低低位，在政策的大力支持下，上市公司具有相對較強的回購意愿。因此，在減稅后企業(yè)的現(xiàn)金流改善，上市公司進行股票回購的概率較大。

天風證券認為，綜合行業(yè)集中度和減稅規(guī)模占行業(yè)凈利潤比重兩個維度，受益于增值稅減稅利好較大的行業(yè)主要包括：機械設備、化工、汽車、有色金屬、家用電器、建筑材料、計算機設備、煤炭開采。