8月24日，慧聰集團(02280)提交了公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型后的首張成績單，財報數(shù)據(jù)十分亮眼。整體而言，慧聰今年上半年的業(yè)績可謂多點開花，發(fā)展線路正逐漸清晰，具備較強的關(guān)注價值。

2018年上半年，慧聰集團收入獲得大幅度增長，銷售收入約為37.9億元人民幣，較2017年13.43億人民幣增長182.3%，超過了去年全年的營收總額。盈利同比增長77.6%至1.91億元，也大幅超過月初發(fā)布盈喜預(yù)計的30-50%增速?？傎Y產(chǎn)增加3.1億人民幣至77.4億，漲幅5.6%。財務(wù)成本同比降低11.59%，未分配利潤于期末達到10.6億。

板塊方面，交易板塊是此次營收貢獻的主力軍，共為總營收貢獻81.5%的銷售收入。上半年，交易服務(wù)板塊營收入約30.9億人民幣，較去年5.06億增長約510%。信息服務(wù)板塊營收約人民幣4.5億，同比增長5.8%。數(shù)據(jù)服務(wù)板塊則貢獻營業(yè)收入約1.81億元人民幣，較去年1.09億增長66%。利潤率方面，信息服務(wù)增長7.12%，交易服務(wù)增長188.5%，數(shù)據(jù)服務(wù)增長23.45%。

此次業(yè)績的大幅提升，可謂是慧聰10個月來業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略調(diào)整而來的戰(zhàn)利成果。自17年10月新任CEO劉軍加入以來，對慧聰?shù)臉I(yè)務(wù)、戰(zhàn)略進行了大刀闊斧的改革。在改革思路上，進行了減法和聚焦，將原先的六大業(yè)務(wù)板塊重新整合為信息、交易、數(shù)據(jù)三個核心板塊，以期構(gòu)建一個新的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。

業(yè)績高增長背后的內(nèi)生動力

本次收入增長的主要原因，則是由于集團的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)布局初見成效，交易場景逐步顯現(xiàn)，帶動了交易服務(wù)板塊收入取得大幅度增長，同時也帶動了數(shù)據(jù)服務(wù)板塊的快速增長。這在期間費用方面也有較明顯體現(xiàn)：

通過慧聰2018年與2017年三費之間的對比可以發(fā)現(xiàn)，三項費用降低速度較快，與此次慧聰將焦點放在交易板塊的戰(zhàn)略相吻合。交易板塊對與銷售成本、財務(wù)成本的要求相對較低。同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2017年也有所提升，達到11.07%，周轉(zhuǎn)天數(shù)從原來的53.24天下降至32.51天，這也從另一側(cè)面體現(xiàn)了慧聰業(yè)績增長的原因。

此外，隨著業(yè)務(wù)框架日漸清晰，慧聰在大客戶訂單方面也取得了優(yōu)異的成績，成為了慧聰業(yè)績增長的原生動力之一。過去，慧聰主要服務(wù)于小客戶。自今年3月，一汽豐田作為大客戶與慧聰簽下了第一個大訂單，單個case貢獻營收1億元。此外，慧聰還先后拿下了北京同仁堂、露露、君樂寶、宏濟堂、德州扒雞、中石油、茅臺等多個行業(yè)標桿的巨額訂單，為慧聰?shù)臉I(yè)績增長提供了強有力支撐。

值得一提的是，今年上半年，慧聰營收超過了去年全年的營收總額，并且呈不斷加速的趨勢。5月份，單月營收便攻破了10.25億，6月營收則達到了10.75億元人民幣。按此增速向下推算，5-12月間的8個月中，若能夠?qū)崿F(xiàn)80多億的增長，則慧聰2018年實現(xiàn)100億的營收目標便指日可待，劉軍對此抱持的態(tài)度是“沒有太大的懸念”。

智通財經(jīng)APP認為，慧聰對于100億的底氣，其一來源于集團內(nèi)固有的對賭業(yè)務(wù)。2018年上半年，集團內(nèi)全體子公司均完成對賭，其中中關(guān)村在線超額4.1%。除此之外，慧聰今年在業(yè)績會中提到派發(fā)期權(quán)獎勵，獎勵的前提則是首先完成各個板塊的利潤目標，其次實現(xiàn)今年100億和明年200億的營收目標，這對于慧聰實現(xiàn)百億目標營收的愿景則又增添了一層保證。

交易板塊增長迅猛

交易服務(wù)板塊為此次收入貢獻最大的板塊，也是增長速度最快的板塊。上半年，交易板塊實現(xiàn)收入30.9億人民幣，增長速度約5.1倍，為總體營收貢獻了81.5%的收入。得益于慧聰集團旗下孵化的平臺業(yè)務(wù)高速增長，以及成功戰(zhàn)略控股的棉花建設(shè)交易平臺與上海棉聯(lián)并表。

交易服務(wù)板塊共分為棉聯(lián)、買化塑和中模三大平臺，分別覆蓋棉花、化工塑料兩個大宗品類及腳手架高利潤行業(yè)。其中，棉聯(lián)和買化塑均采取代采模式，通過代采賺取服務(wù)費用。中模則形成了自營平臺，類似中間商模式，賺取腳手架、爬架租賃利差。

目前，交易板塊成為慧聰現(xiàn)階段交易規(guī)模變現(xiàn)速度最快的板塊，CEO劉軍也在中期業(yè)績會上提到，未來兩年內(nèi)的慧聰主要收入將來自交易。其原因在于，慧聰選擇的化工塑料和棉花兩類大宗商品在大宗品類中屬于利潤相對較高的品類，腳手架行業(yè)利潤率一般也在30-40%之間。

其中，化工塑料是上半年起量較快的板塊。截至2017年12月31日，買化塑平臺覆蓋中國化工橡塑產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已將近100萬家、網(wǎng)站會員達800萬，不少投資者對此表達了入股興趣。另外，棉聯(lián)平臺則擁有3800余會員用戶，活躍會員數(shù)超過1000，月均交易額增長率高達34%。

信息服務(wù)正在轉(zhuǎn)型

信息板塊是目前慧聰收入占比第二大的板塊，收入占比方面貢獻了11.9%。該板塊兩大運行載體中關(guān)村在線和慧聰網(wǎng)分別觸達C端及B端消費群體，提供科技及行業(yè)資訊服務(wù)。目前，兩大門戶也正步入轉(zhuǎn)型階段。

中關(guān)村在線目前正進行體系內(nèi)重組工作。7月3日，中關(guān)村在線與慧聰旗下慧聰云商成立聯(lián)合研發(fā)中心，打造“家電匯”、“匯買賣”、“同城購”等產(chǎn)品群，并且進行了SaaS開發(fā)。據(jù)悉，項目正嘗試在河南落地應(yīng)用，交易額很大。

慧聰網(wǎng)的本質(zhì)則是中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)營服務(wù)平臺。據(jù)慧聰集團向智通財經(jīng)APP介紹，慧聰?shù)慕鹑诋a(chǎn)品目前已非常成熟?；勐攲⒍嗄暌詠碓谥行∑髽I(yè)客戶的基礎(chǔ)上積累的會員記錄、納稅信息等進行建模，建立中小企業(yè)的信用體系。引入金融機構(gòu)后，慧聰網(wǎng)將成為金融服務(wù)和信息廣告服務(wù)雙輪驅(qū)動的服務(wù)平臺。近日，慧聰集團已與平安銀行達成合作。據(jù)悉，未來還或?qū)⑴c微眾等進行戰(zhàn)略合作。若將來平臺日漸成熟，1688將成為其明確對標對象。

數(shù)據(jù)服務(wù)板塊前景可期

數(shù)據(jù)服務(wù)板塊雖然目前貢獻收入占比雖不起眼，約4.8%，但卻是慧聰未來最有潛力的板塊。慧聰交易服務(wù)的增長，實際上則是為更具核心價值的數(shù)據(jù)板塊賦能。上半年，數(shù)據(jù)服務(wù)板塊增速達65.7%。其兩大運營載體分別為兆信股份和慧嘉，分別負責(zé)數(shù)據(jù)的生產(chǎn)和應(yīng)用。

溯源公鏈其本質(zhì)是通過分布式存儲的技術(shù)實現(xiàn)防偽溯源。該技術(shù)通過修改存儲節(jié)點成本的提高，實現(xiàn)對產(chǎn)品追根溯源。客戶將十幾元成本的芯片裝在目標商品上，可實現(xiàn)對產(chǎn)品的原材料采購、生產(chǎn)、倉儲、流轉(zhuǎn)、分銷、門店、終端消費過程中的信息溯源。

兆信股份作為慧聰數(shù)據(jù)生產(chǎn)載體，在物聯(lián)網(wǎng)上花費了很大的精力，22年間服務(wù)過4千余客戶，包括大量頭部客戶。然而，由于沒有足夠好的價值場景傳遞給客戶，過去的兆信主要以大客戶、小定單為主。如今，隨著公鏈技術(shù)與知識的不斷普及，互聯(lián)網(wǎng)時代逐漸向物聯(lián)網(wǎng)時代過渡，也預(yù)示著兆信的時代正在來臨。

近來，兆信收攬了不少大客戶的橄欖枝。例如，茅臺、郎酒等。上半年，慧聰將兆信的持股由56%增加到了80%。兆信給出的回報也不負所望，今年上半年，營收實現(xiàn)增長70%，主營利潤增長了700%。隨著5G技術(shù)的落地，當傳感器、網(wǎng)絡(luò)和IOT實現(xiàn)更大價值的時候，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)數(shù)字化將給企業(yè)帶來更高效率。

慧嘉是一個大數(shù)據(jù)的內(nèi)容公司，是慧聰?shù)臄?shù)據(jù)應(yīng)用載體，其與兆信的區(qū)別在于，慧嘉更加注重數(shù)據(jù)的應(yīng)用。數(shù)據(jù)應(yīng)用的表現(xiàn)形式，則是銷售線索。例如，通過大數(shù)據(jù)收取用戶的搜索和定位信息，從而形成用戶畫像，作為用戶線索判斷用戶的消費傾向。此價值對于商家來說十分寶貴。

慧嘉目前已和清華大學(xué)、浙江大學(xué)的產(chǎn)學(xué)研力量以及中國聯(lián)通合作，構(gòu)建數(shù)據(jù)服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈體系，形成銷售線。當前，慧嘉數(shù)據(jù)模型的應(yīng)用場景主要集中在兩個方面：一是汽車，二是跨境醫(yī)療。例如用戶通過手機搜索需要在國外就診的病癥，便可進行大數(shù)據(jù)場景應(yīng)用。據(jù)悉，慧聰目前正計劃拓展國外醫(yī)療市場，嘗試跨境醫(yī)療，這也將成為未來的一個剛性市場。

上半年，慧聰數(shù)據(jù)服務(wù)板塊實現(xiàn)了利潤率23.45%的增長，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)興起的苗頭已初步顯現(xiàn)。未來，該板塊將成為真正開發(fā)大客戶的基礎(chǔ)，為公司成長帶來更多的穩(wěn)定性?；诖髷?shù)據(jù)對品牌客戶進行營銷賦能，集團將為品牌客戶輸出互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈管理+防偽溯源數(shù)據(jù)服務(wù)。

未來，會長成什么樣子?

對于慧聰未來的發(fā)展方向，CEO劉軍向智通財經(jīng)APP表示，將把集團打造成為一個重度賦能的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。即，構(gòu)建以交易服務(wù)為場景、數(shù)據(jù)服務(wù)為基礎(chǔ)、信息服務(wù)為支撐的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。就集團目前的產(chǎn)業(yè)布局來看，慧聰未來的發(fā)展策略正變得逐漸清晰。

隨著交易板塊的帶動，三大板塊之間的協(xié)同互動將越來越緊密。一個簡單的邏輯是，當慧聰有了規(guī)模，交易場景顯現(xiàn)，交易量足夠大的時候，信息廣告價值則會成倍增長，數(shù)據(jù)也會更加有價值。未來，棉聯(lián)、中模、買化塑中的物流服務(wù)能夠通過兆信的服務(wù)進行溯源，信息服務(wù)中，如中關(guān)村在線形成的完善產(chǎn)品庫和評測對交易服務(wù)也有所幫助，則板塊之間的聯(lián)動將形成。

因此，回看慧聰當前實踐的發(fā)展模式，慧聰現(xiàn)正處于交易量的壯大積累階段，對于營收給予了較大比重的關(guān)注度。因而立下第一年完成100億、第二年完成200億的營收目標，突破交易量。當交易量足夠后，信息廣告的利潤和規(guī)模則有所提升，數(shù)據(jù)上效果也會有所體現(xiàn)。最終，數(shù)據(jù)便將成為慧聰?shù)娜齻€發(fā)力點，形成產(chǎn)業(yè)會聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。

集團CEO劉軍在上周的業(yè)績會上則提到：“如果用五年的時間來看，可能前面兩年是交易集團的營收增長，我們講的是增長速率，不能講絕對數(shù)。從第三年開始，信息廣告增速一定會高于交易集團，到第五年，如果我們能夠把產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這件事情做成，數(shù)據(jù)集團一定是增速最快的?！?/p>

如今，慧聰集團正從低谷中駛出，并且展示了其強勁動力。實現(xiàn)100億的營收目標指日可待，交易服務(wù)板塊表現(xiàn)著充沛的提升動力，信息板塊也在更新?lián)Q代之中。縱觀其發(fā)展策略，互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)貫穿企業(yè)的信息系統(tǒng)，包括物流、商家資源、金融業(yè)務(wù)等。數(shù)據(jù)服務(wù)板塊在順流而上的背景下價值正逐漸釋放?，F(xiàn)在來看，慧聰?shù)膽?zhàn)略正逐漸清晰，業(yè)務(wù)多點開花，相信經(jīng)歷充分調(diào)整的慧聰集團，已經(jīng)具備很不錯的值搏率。（林宥辰）